第三百零九章 价值投机(一)
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割了一茬茬。即使如此,港股还是最好投资市场。
为什么呢,便宜是硬道理,大量被低估的企业,如果市盈率、市净率足够低,却股息分红足够多,也没有必要炒作股价套利走人。完全是可以长期持有,分享公司的成长和分红。
港股既是投机客的天堂,也是价值投资的天堂。
把美股也作为射程,因为,美股的投资标的多,尽管经常会出现丧心病狂非理智的泡沫,但永远可以找到低估的品种。
至于a股市场由于比较年轻,主流的投资风格自然是投机。大量的投资者存在,造成了熊失的市场股价可以跌的很廉价,遍地黄金的时间段很长,但很多韭菜却割肉走人,不敢捡起遍地的黄金。而涨的时候,往往很急很猛,短时间内就会创造巨大连续的涨幅,无数投机者看到涨的时候追涨,更多韭菜一哄而上,追昂贵的股票,遭成涨过头,再一次崩盘。崩盘之后,往往跌过头,一直跌到遍地黄金都没人敢捡,又开始有人试探性的捡便宜货,下一轮牛市。
a股虽然是投机市,但以价值投资为主。自上而下分析经济和行业,自下而上分析企业。以估值和企业经营理念选择投资标的,而不是根据市场先生情绪波动而追涨杀跌,也一样可以站在胜率高的一方。
价值投资鼻祖格雷厄姆,将价值投资者称之为聪明的投资者。
聪明的投资者,会选择站在长期胜率较高的一方面,也就是价值投资。投机者的输赢是赌场上其他投机者的输赢所决定。
而聪明的价值投资者,是企业经营和成长所决定。
这样,他们就脱离了赌徒范畴,自然就长期获得正回报。
当然了,聪明的投资者不仅仅格雷厄姆一人。理论也不止他一家,但大多数一群同工,最后,再归纳总结后,还是格雷厄姆讲的全面和透彻。
虽然,标榜价值投资,但小伙伴公司不仅仅局限于格雷厄姆(价值投资鼻祖,安全边际、成长、价值和风险控制都有涉足)、费雪(成长股理论研究宗师)、巴菲特(格雷厄姆+费雪理念继承人)、温莎基金(长期无人关注的低市盈率冷门股投资)、戴维斯家族(股神世家,几代人长期价值投资,其家族的投资理论被写进华尔街的教科书)之类的理念。
其实,也有索罗斯(对冲)、西蒙斯(文艺复兴科技公司创始人,量化投资大师,收益率完爆林奇、巴菲特、索罗斯)、大卫.斯文森(投资组合再平衡理论创始人)等等的理念。
名为价值投资,其实却是典型的价值投机。
当然了,投资和投机,只要在理性的范围内,没有必要分的那么清楚。即使是一些价值投资大师,年轻时候也有可能是短线的投机客。比如,巴菲特年轻时候,就是一个投机客。
巴菲特早年其实也不是投资,而是投机。在格雷厄姆公司上班的两年,可谓是巴菲特收益最高的两年,几乎每天都频繁的套利和交易。根据巴菲特自述,1954年在格雷厄姆公司上班套利的经历——rockwood
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